Trupanion, Inc. (NASDAQ:TRUP) Ergebnismitteilung für das 2. Quartal 2023

Sep 06, 2023

Trupanion, Inc. (NASDAQ:TRUP) Q2 2023 Earnings Call Transcript 3. August 2023 Trupanion, Inc. verfehlt die Gewinnerwartungen. Der gemeldete Gewinn je Aktie liegt bei -0,33 US-Dollar pro Aktie, die Erwartungen lagen bei 0,42 US-Dollar.Operator: Guten Tag. Und willkommen zum Trupanion-Gewinnaufruf für das zweite Quartal 2023. [Bedienungsanleitung] Bitte beachten Sie, dass dieses Ereignis aufgezeichnet wird. Ich möchte die Konferenz jetzt an Laura Bainbridge von Investor Relations übergeben. Bitte fahre fort.Laura Bainbridge: Guten Tag und herzlich willkommen zur Telefonkonferenz zu den Finanzergebnissen des zweiten Quartals 2023 von Trupanion. An der heutigen Telefonkonferenz nehmen folgende Personen teil: Darryl Rawlings, Chief Executive Officer; Margi Tooth, Präsidentin; und Wei Li, Interims-Finanzvorstand. Bevor wir beginnen, möchte ich alle daran erinnern, dass wir während der heutigen Telefonkonferenz bestimmte zukunftsgerichtete Aussagen über den zukünftigen Betrieb, die Chancen und die finanzielle Leistung von Trupanion im Sinne der Safe-Harbor-Bestimmungen des Private Securities Litigation Reform Act machen werden von 1995. Diese Aussagen beinhalten ein hohes Maß an bekannten und unbekannten Risiken und Ungewissheiten, die dazu führen können, dass die tatsächlichen Ergebnisse erheblich von den besprochenen abweichen.

Pixabay/Public domain Eine ausführliche Erörterung dieser und anderer Risiken und Ungewissheiten finden Sie in unserer Gewinnmitteilung, die auf unserer Investor-Relations-Website zu finden ist, sowie in den neuesten Berichten des Unternehmens auf den Formularen 10-K und 8-K, die bei uns eingereicht wurden die Securities and Exchange Commission. Die heutige Präsentation enthält Verweise auf nicht GAAP-konforme Finanzkennzahlen, die das Management zur Bewertung der Unternehmensleistung verwendet, darunter unter anderem variable Kosten, Fixkosten, angepasstes Betriebsergebnis, Akquisitionskosten, interner Zinsfuß, angepasstes EBITDA und freier Cashflow. Wenn wir den Begriff „angepasstes Betriebsergebnis oder bereinigte Marge“ verwenden, beziehen wir uns damit auf unser nicht GAAP-konformes Betriebsergebnis oder unsere Marge vor der Anschaffung neuer Haustiere und den Entwicklungskosten. Sofern nicht anders angegeben, werden Margen und Aufwendungen auf Nicht-GAAP-Basis dargestellt, was Aufwendungen für aktienbasierte Vergütungen und Abschreibungen ausschließt. Diese nicht GAAP-konformen Kennzahlen sind eine Ergänzung zu den gemäß US-GAAP erstellten Finanzleistungskennzahlen und ersetzen diese nicht. Anlegern wird empfohlen, diese Abgleiche dieser nicht GAAP-konformen Finanzkennzahlen mit den am direktesten vergleichbaren GAAP-Ergebnissen zu prüfen, die in der heutigen Pressemitteilung oder auf der Investor-Relations-Website von Trupanion unter der Registerkarte „Quartalsergebnisse“ zu finden sind. Abschließend möchte ich alle daran erinnern, dass die heutige Telefonkonferenz auch per Webcast auf der Investor-Relations-Website von Trupanion verfügbar ist. Eine Wiederholung wird ebenfalls auf der Website verfügbar sein. Damit übergebe ich den Anruf an Darryl.Darryl Rawlings: Danke, Laura. Vor zwei Monaten veranstalteten wir unsere jährliche Aktionärsversammlung. Ich werde heute auf einige der Höhepunkte eingehen und möchte Sie ermutigen, sich unser Video mit den Höhepunkten der Jahresversammlung anzusehen, das auf unserer Investor-Relations-Website verfügbar ist. Zu den hervorgehobenen Highlights gehörten drei Hauptprioritäten. Erstens die Ausweitung unserer bereinigten operativen Marge, zweitens der effiziente Einsatz von Kapital und drittens die Rückkehr zu einem positiven Free Cashflow bis zum vierten Quartal 2023. Im zweiten Quartal sahen wir in jedem dieser Bereiche erste Anzeichen für Fortschritte. Ich werde diese jetzt näher erläutern. Das bereinigte Betriebsergebnis belief sich im Quartal auf 16,8 Millionen US-Dollar. Nach einer längeren Phase der Margenkompression ist es für mich ermutigend, dass sich die Margen nicht nur stabilisieren, sondern sukzessive wachsen. Unter der Annahme, dass die Veterinärinflationsrate wie im zweiten Quartal unseren Erwartungen entspricht, erwarten wir in der zweiten Jahreshälfte eine weitere Margensteigerung, da unsere Preismaßnahmen weiterhin Wirkung zeigen. Im Quartal haben wir 19 Millionen US-Dollar für die Anschaffung von über 75.000 neuen Haustieren eingesetzt. Ich bin begeistert von der Fähigkeit des Teams, im Jahresvergleich 23 % mehr Haustiere hinzuzufügen und gleichzeitig 6 % weniger Anschaffungsausgaben aufzuwenden. Meiner Meinung nach ist das ein starkes Ergebnis. Pro Haustier lagen die Kosten für die Anschaffung eines Haustiers um 24 % niedriger als im Vorjahreszeitraum. Die Verwaltung der Anschaffungsausgaben im Verhältnis zum Lebenszeitwert von Haustieren ist eine verfeinerte Fähigkeit des Teams, die wir auf äußerst detaillierter Ebene weiter verfeinern werden. Ich werde diesen Punkt gleich näher erläutern. Die Kombination aus frühzeitiger Margenausweitung und Effizienzsteigerungen bei unseren Ausgaben für die Akquisition von Haustieren trug dazu bei, dass sich der freie Cashflow im Quartal um 3,9 Millionen US-Dollar verbesserte. Es wird erwartet, dass weitere im Quartal ergriffene Maßnahmen zur Ausgabenreduzierung uns unserem Ziel näherbringen, im vierten Quartal einen positiven freien Cashflow zu erzielen. Insgesamt bin ich von den Fortschritten, die das Team in den letzten vier Monaten gemacht hat, ermutigt. Dieser Fortschritt spiegelt sich in unseren Ergebnissen wider, die wieder stärker unseren Erwartungen entsprechen. Wir haben noch mehr Arbeit vor uns, aber das Team konzentriert sich darauf, in einem dynamischen Umfeld gewissenhaft zu arbeiten. Langfristig bleibt es unser Ziel, das bereinigte Betriebsergebnis zu steigern und steigende Beträge bei hohen internen Renditen einzusetzen. Während wir diese kurzfristige Phase der Margenkompression überstehen, drosseln wir unsere Ausgaben und verteilen das Kapital auf jene Märkte und Regionen, in denen wir den Preis besser auf unser Wertversprechen abstimmen können. Dieser dezentrale Ansatz sorgte im Quartal für ein starkes Wachstum bei neuen Haustieren und förderte gleichzeitig unsere Fortschritte bei der Margenausweitung und den Zielen für den freien Cashflow. Wir werden unseren granularen Ansatz beibehalten, während das Unternehmen aus einer zu vielen Gewinn- und Verlustrechnung wächst, und Kapital den Produkten, Kanälen und Regionen zuweisen, die die höchsten Renditen liefern. Dabei wird es von entscheidender Bedeutung sein, unsere Ausgaben im Hinblick auf die Leistung dieser Haustiere im Laufe ihres Lebens bei uns zu verstehen und zu verwalten. Wie wir bereits häufig besprochen haben, können und werden sich ein Haustier und der entsprechende Lebenszeitwert je nach den individuellen Eigenschaften dieses Haustieres erheblich unterscheiden. Das ist vor der Einführung unterschiedlicher Abdeckungsniveaus, Produkte wie Furkin und PHI Direct. Unsere Angebotspalette mit Chewy und Aflac sowie neuen Märkten wie Kontinentaleuropa. Da sich unser Geschäftsmix weiterentwickelt, ist es unser Ziel, detailliertere Berichte über die interne Rendite unseres neuen Haustiermixes zu erstellen. In der Vergangenheit basierte unsere Berechnung auf einem Durchschnitt, bei dem davon ausgegangen wurde, dass sich jedes neue Haustier ähnlich verhält wie unser bestehendes Geschäftsbuch. Es wurde beispielsweise davon ausgegangen, dass Haustiere unabhängig von Produkt, Kanal und Geografie den gleichen ARPU und das gleiche Margenprofil und die gleiche Retention wie unser bestehendes Buch haben. Da es sich viele Jahre lang um ein überwiegend auf eine einzelne Sparte spezialisiertes Unternehmen handelte, war dies eine angemessene und angemessen konservative Art, darüber zu sprechen. Da neue Produkte, Kanäle und Regionen einen immer bedeutenderen Teil des Neugeschäfts darstellen, haben diese Annahmen an Relevanz verloren. Für uns ist das kein neues Konzept. Ich erinnere mich daran, dass ich im diesjährigen Aktionärsbrief ausführlicher darauf eingehen werde. Ich habe außerdem ein Beispiel aus Kontinentaleuropa genannt, wo der ARPU für neue Haustiere etwa 30 US-Dollar beträgt, verglichen mit dem ARPU unseres Gesamtbuchs von etwa 64 US-Dollar. Würden wir, wie bereits berichtet, einen einfachen konsolidierten Durchschnitt verwenden, wäre die geschätzte Rendite unserer Ausgaben für den Erwerb dieser europäischen Haustiere überbewertet. Dies wäre bei unseren neueren Produkten der Fall. Wenn wir von einer gleichwertigen Aufbewahrung unseres bestehenden Buchs ausgehen würden. Unsere neueren Produkte mit geringerer Deckung haben eine ähnliche Aufbewahrungsdauer wie wir glauben, dass die durchschnittliche Aufbewahrungsdauer in der Branche etwa 30 Monate beträgt, verglichen mit Trupanion von über 70 Monaten. Wie Sie schon einmal von mir gehört haben, führt eine geringere Abdeckung zu einer geringeren Kundenbindung. Vor diesem Hintergrund beabsichtigen wir, in Zukunft die Renditen unserer verschiedenen Produkte, Kanäle und Regionen sowie die zugrunde liegenden Annahmen, die diesen erwarteten Renditen zugrunde liegen, immer detaillierter zu gestalten. Margi wird gleich noch weitere Details liefern. Wenn ich zurückblicke, glaube ich, dass sich die Veränderungen, die wir in den letzten Monaten vorgenommen haben, bewähren und uns gut darauf vorbereiten, in Zukunft bessere Leistungen zu erbringen. Wir sehen erste Anzeichen einer Margenausweitung. Wir investieren unser Kapital umsichtig und kommen unserem Ziel eines positiven Free Cashflows im vierten Quartal näher. Wir sehen ein gutes Wachstum und einen guten Umfang unserer neuen Initiativen und haben durch unsere internationalen Bemühungen unseren adressierbaren Markt erheblich erweitert. Am wichtigsten ist, dass sich unser dezentraler Managementansatz durchsetzt und das Team stärkere und vorhersehbarere Ergebnisse liefert. Damit übergebe ich es Margi, zusätzlichen Kontext zu unserer vierteljährlichen Leistung und der Umsetzung unseres 60-Monats-Plans hinzuzufügen. Margi?Margie Tooth: Danke, Darryl. Guten Abend allerseits. Ich freue mich, Ihnen die laufenden Fortschritte mitteilen zu können, die seit unserer Jahreshauptversammlung vor gerade einmal acht Wochen erzielt wurden. Das Team blieb bei der Kapitalallokation diszipliniert und nutzte im Quartal unsere effizientesten Kanäle. Diese Strategie ermöglichte es uns, ein weiteres solides Quartal mit bewusstem und sinnvollem Wachstum zu erzielen und gleichzeitig unsere Bilanz zu bewahren. Wir haben im Quartal brutto über 75.000 neue Haustiere hinzugefügt. Dies ist ein besonders starkes Wachstum, wenn man die bewusste Reduzierung der Investitionen in die Anschaffung von Haustieren berücksichtigt, die im Jahresvergleich um 6 % zurückgingen. Im Quartal haben wir damit begonnen, unsere Akquisitionsausgaben anzupassen und teilweise zu reduzieren, um sicherzustellen, dass wir unsere Investitionen auf Bereiche mit dem höchsten Lifetime-Wert ausrichten. In Regionen, in denen wir unseren Mitgliedern im Einklang mit unserem Marken- und Preisversprechen einen Mehrwert bieten können. Unsere geschätzte interne Rendite lag im Quartal bei 25 %. Zur Erinnerung: Wir verwenden den IRR, um die geschätzten zukünftigen Cashflows unserer neu erworbenen Haustiere vorherzusagen. Die Beibehaltung des ARPU und die angepasste operative Marge sind wichtige Inputfaktoren für diese Berechnung. Im zweiten Quartal lag die Marge der letzten 12 Monate bei 10 %, was angesichts des aktuellen Inflationsdrucks vorübergehend verringert ist. Wie Sie bald erfahren werden, haben wir bei unseren Preismaßnahmen Fortschritte gemacht und sehen erste Anzeichen einer Margenausweitung, ein Trend, der sich unserer Meinung nach in diesem und im nächsten Jahr fortsetzen wird. Für die Zukunft werden wir über eine Anpassung unserer IRR-Berechnung nachdenken, die unserer Meinung nach den neuen Pet-ARPU, die Retention und den Margenbeitrag jedes Geschäftsbereichs angemessener und konservativer widerspiegeln und auf einen dezentraleren Ansatz ausgerichtet sein wird. Wir erinnern uns, dass wir in unserem letzten Aktionärsbrief und auch auf unserer Aktionärsversammlung über diesen detaillierteren Ansatz bei der Kapitalallokation gesprochen haben. Wir werden diese aktualisierte Kennzahl in unserer Ergebnismitteilung für das dritte Quartal bereitstellen. Insgesamt sind wir der Ansicht, dass die Erträge aus dem Neugeschäft im aktuellen Umfeld hoch sind. Und auch in Zukunft werden wir bei der Beurteilung unserer Haustierakquiseleistung weiterhin unsere Multi-Angle-Ansicht nutzen. Im Quartal profitieren wir weiterhin von der tiefgreifendsten Form unseres zentrierten Ansatzes. Vor dem Hintergrund der heutigen Inflation ist die Diskussion um Trupanion klarer denn je. Veterinärmedizinische Leads sind im Vergleich zum Vorjahr gestiegen und wir sehen weiterhin solide Konversionsraten. Während wir die Durchdringung dieses Marktes weiter ausbauen, freuen wir uns auf den Tag, an dem unsere Veterinärpartner von Finanzgesprächen befreit werden und stattdessen die allerbeste Medizin anwenden können, für die sie studiert und ausgebildet wurde. Letztlich freuen wir uns darauf, der wirtschaftlichen Euthanasie ein Ende zu setzen. Vor diesem Hintergrund haben wir uns während des gesamten Quartals weiterhin auf die Kundenbindung konzentriert, wobei die durchschnittliche Aufenthaltsdauer der Trupanion-Mitglieder bei uns schätzungsweise 74 Monate beträgt. Angesichts der steigenden Raten, die nun kontinuierlich an unsere Mitglieder weitergegeben werden, sind wir mit dieser Bindungsrate zufrieden. Wir glauben, dass dies ein Ausdruck der starken Umsetzung im heutigen Umfeld ist. Lassen Sie mich nun auf unsere Preisbemühungen eingehen. Im zweiten Quartal wurden die Preisverfeinerungen und Tarifanpassungen in ganz Nordamerika fortgesetzt, wobei wir in über 30 Bundesstaaten zusätzliche Tarife sicherten. Die durchschnittliche Rate, die im zweiten Quartal durch unser Portfolio floss, betrug 16,3 %. Bis Ende dieses Monats gehen wir davon aus, dass die Preise für unser Buch 20,8 % betragen werden. Beachten Sie, dass dieser Satz sofort auf neue Mitglieder angewendet wird und bei der Erneuerung der Policen in das Buch übernommen wird. Bis Ende September dürfte dieser Wert auf 22,9 % und bis Ende Oktober auf 23,9 % steigen, ein Wert, den wir derzeit voraussichtlich bis zum Jahresende halten werden. Das bedeutet beispielsweise, dass wir bei der Erneuerung der Policen im Oktober eine durchschnittliche Zinserhöhung von 23,9 % erleben werden. Diese Erhöhung steht im Verhältnis zu dem, was diese Mitglieder derzeit zahlen, was im vergangenen Oktober für diese Policen festgelegt wurde. Wie wir auf unserer jährlichen Aktionärsversammlung ausführlicher dargelegt haben, überwachen wir kontinuierlich die Gesamtkosten in der gesamten Branche, um sicherzustellen, dass die Betriebsannahmen wahr bleiben. Wir freuen uns, Ihnen mitteilen zu können, dass das Wachstum der Pflegekosten im zweiten Quartal mit dem ersten Quartal und unseren Annahmen übereinstimmt. Sollte sich dies ändern, werden wir in den kommenden Monaten bei Bedarf weitere Maßnahmen ergreifen. Als Ergebnis des erhöhten Ratenflusses kam es im Laufe des Quartals zu einer sequenziellen Verbesserung in Richtung unseres Wertversprechensziels von über 60 Basispunkten. Unser Ziel ist es stets, zu unserem Zielwertversprechen von 71 % zurückzukehren. Obwohl wir dort also noch einiges zu tun haben, bin ich von den Fortschritten des Teams auf dem Weg zu dieser wichtigen Zielmetrik ermutigt. Außerdem verzeichneten wir im Quartal eine sequenzielle Verbesserung unserer abonnementbereinigten operativen Marge um 60 Basispunkte. Da die Pflegekosten derzeit im Einklang mit unseren Betriebsannahmen von 15 % gegenüber dem Vorjahr steigen, sehen wir weiterhin einen Weg zu unserem Ziel einer angepassten operativen Marge von 15 % gegen Ende des nächsten Jahres. Während Trupanion nach wie vor der Hauptmotor unserer Leistung ist, sehen wir weiterhin einen soliden Beitrag unserer neueren Produkte und Kanäle insgesamt. Da diese Produkte auf dem Markt Fuß fassen, erzielen wir solide Effizienzsteigerungen. Im zweiten Quartal erweiterte Chewy die umfassende und proaktive Marketingkampagne, um seinen Millionen von Haustierhaltern unsere Versicherungsproduktlinie vorzustellen. Im Anschluss an diese Aktivität freuen wir uns, dass sich das Lead-Wachstum dieses Kanals beschleunigt. Darüber hinaus sehen wir weiterhin einen zunehmenden Beitrag unserer europäischen Bemühungen. Wir haben im Laufe des Quartals etwa 4.000 neue Haustiere hinzugefügt und werden in Kürze in Polen starten. Damit erweitern wir unseren adressierbaren Markt, der insgesamt über 50.000 beträgt, um weitere 8.000 Krankenhäuser. Die Nachfrage in Kontinentaleuropa nach dem Trupanion Light-Produkt, das für seine breite Abdeckung und seinen auf Tierärzte ausgerichteten Ansatz bekannt ist, bleibt hoch. Wir freuen uns, bis zum Jahresende ein Trupanion-Produkt in eine Handvoll Länder Kontinentaleuropas bringen zu können. Produkt-, Vertriebskanal- und internationale Marktexpansion sind wichtige Aspekte unseres 60-Monats-Plans. Nach einer Phase der Vorabinvestitionen sind viele unserer neuen Initiativen bereits auf dem Markt und beginnen, einen sinnvolleren Beitrag zu unserem Wachstum zu leisten. Im Quartal stammten etwa 13.000 unserer Bruttoneuzugänge bei Haustieren oder etwa 17 % aus unseren neuen 60-Monats-Plan-Initiativen. Unser Appetit auf nachhaltiges Wachstum in unserem unterdurchdrungenen Markt hat sich nicht geändert. Und doch werden wir stets diszipliniert vorgehen und alle Produkte auf allen Märkten anwenden, indem wir unseren Wunsch, den Markt zu vergrößern, mit unserem Wunsch, innerhalb unserer Leitplanken zu leben, in Einklang bringen. Manchmal bedeutet dies, dass wir unsere Ausgaben drosseln oder reduzieren und der Stärke unserer Bilanz Vorrang einräumen müssen. Wir glauben, dass dies das Richtige ist. Im Quartal haben wir sehr bewusste Maßnahmen ergriffen, um sicherzustellen, dass wir in allen Bereichen unseres Geschäfts so effizient wie möglich arbeiten. Ziel dieser Maßnahme war es, die Kosten zu senken. Viele dieser Maßnahmen konzentrierten sich auf einige unserer langfristigen Testinitiativen, die einen begrenzten unmittelbaren oder kurzfristigen Nutzen bringen. Während viele Bereiche der Organisation ihre Effizienz steigern konnten, betrafen diese Einsparungen hauptsächlich die Fixkosten und die Anschaffung von Haustieren und nicht die Bereiche, die direkt für die Unterstützung unserer Mitglieder oder Partner zuständig sind. Zur weiteren Unterstützung unserer Bemühungen, den effektiven Einsatz unseres Kapitals zu verbessern, hat das Team einige sehr bedeutende Fortschritte bei der Entwicklung einer seit langem erwarteten Plattform für die Policenverwaltung und Schadensregulierung der nächsten Generation erzielt. Während wir uns der Endphase unserer Migration nähern, sollten wir im nächsten Jahr geringere Investitionsausgaben verzeichnen. Nach dem Quartalsende haben wir außerdem unsere neue Trupanion-Website gestartet, die interaktiver gestaltet ist und es Mitgliedern und potenziellen Mitgliedern einfacher macht, sich über die Anmeldung und Interaktion bei Trupanion zu informieren. Insgesamt versetzen uns unsere kombinierten Maßnahmen in den Bereichen Preisgestaltung und Kapitaleinsatz sowie die nachgewiesene Fähigkeit, das Wachstum bei Bedarf zu drosseln, weiter in die Lage, im zweiten Halbjahr eine solide Leistung im Hinblick auf unsere Hauptprioritäten sowie das Ziel zu liefern, einen positiven freien Cashflow zu erzielen viertes Quartal dieses Jahres. Damit übergebe ich es an Wei, Ihnen unsere Q2-Ergebnisse und den Ausblick für den Rest des Jahres vorzustellen.Wei Li: Danke, Margi, und guten Tag allerseits. Es ist großartig, mit Ihnen allen bei meinem ersten Gewinngespräch als Interim-CFO zu sprechen. Heute werde ich weitere Details zu unserer Leistung im zweiten Quartal mitteilen und unseren Ausblick für das dritte Quartal und das Gesamtjahr 2023 geben. Der Gesamtumsatz für das Quartal belief sich auf 270,6 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von 23 % gegenüber dem Vorjahr und über unseren Erwartungen . In unserem Abonnementgeschäft betrug der Umsatz im Quartal 173,3 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von 19 % gegenüber dem Vorjahr. Die Gesamtzahl der Haustiere im Abonnement stieg im Jahresvergleich um 23 % auf über 943.000 Haustiere (Stand: 30. Juni 2023). Berechnet auf der Basis der letzten 12 Monate betrug unsere durchschnittliche monatliche Bindung für alle unsere Abonnementprodukte in Nordamerika 98,61 % im Vergleich zu 98,74 %. im Vorjahreszeitraum, was einer durchschnittlichen Lebensdauer von 72 Monaten entspricht. Sofern nicht anders angegeben, werden die Kennzahlen, die ich heute teile, auf konsolidierter Basis präsentiert und werden von unserem Geschäftsmix beeinflusst, einschließlich neuer Produkte, Kanäle und schließlich Regionen, wie Margi besprochen hat. Unsere europäischen Haustiere werden derzeit von Drittversicherern versichert und sind daher heute nicht in unseren Kennzahlen pro Haustier enthalten. Der monatliche Durchschnittsumsatz pro Haustier betrug im Quartal 64,41 US-Dollar. In diesem Quartal und in Zukunft werden wir auch auf einen neuen Haustier-ARPU ausbrechen. Der durchschnittliche ARPU für neue Haustiere für unser Abonnementgeschäft in Nordamerika betrug im Quartal 61,49 US-Dollar. Bei der Aufschlüsselung unseres Abonnementumsatzwachstums von 19 % im Jahresvergleich für das Quartal trug das Wachstum bei Haustieren 19 % bei, Preiserhöhungen 10 % und der Mix um 9 %. Schließlich verringerten Wechselkurse das Umsatzwachstum um 1 %. Die Abonnementkosten für die Bezahlung von Veterinärrechnungen beliefen sich im Quartal auf 133,4 Millionen US-Dollar, was zu einer Verlustquote von 77 % führte, was einer sequenziellen Verbesserung von 60 Basispunkten gegenüber dem letzten Quartal entspricht. Im Verhältnis zum Abonnementumsatz beliefen sich die variablen Kosten im Quartal auf 9,7 %, was einem Rückgang gegenüber 9,9 % im Vorjahreszeitraum und einem Rückgang gegenüber 10,1 % im Vorquartal entspricht, was auf einige Kosteneffizienzen zurückzuführen ist. Der Anteil der Fixkosten am Umsatz betrug im Quartal 5,1 %, ein Anstieg gegenüber 4,3 % im Vorjahreszeitraum und 4,7 % im Vorquartal. Zu den Fixkosten zählen Kosten im Zusammenhang mit unseren neuen Abonnementprodukten in Nordamerika und Europa. Zu den Fixkosten des Quartals gehörten etwa 700.000 einmalige Ausgaben. Ohne diese Kosten wären die Fixkosten im Verhältnis zum Umsatz im Quartalsvergleich weitgehend gleich geblieben. Nach den Kosten für die Bezahlung von Tierarztrechnungen, variablen Kosten und Fixkosten berechnen wir unser angepasstes Betriebsergebnis. Unser Abonnementgeschäft erzielte einen bereinigten Betriebsgewinn von 14,1 Millionen US-Dollar oder 8,2 % des Abonnementumsatzes. Dies ist ein Anstieg gegenüber 7,6 % im Vorquartal oder etwa 60 Basispunkte der sequenziellen Margensteigerung. Nun wende ich mich unserem anderen Geschäftssegment zu, das sich aus Umsätzen mit anderen Produkten und Dienstleistungen zusammensetzt, die im Allgemeinen eine B2B-Komponente und ein anderes Margenprofil als unser Abonnementgeschäft haben. Unser sonstiger Geschäftsumsatz belief sich im Quartal auf 97,3 Millionen US-Dollar, was einer Steigerung von 32 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das bereinigte Betriebsergebnis des Segments belief sich im Quartal auf 2,6 Millionen US-Dollar. Insgesamt belief sich das bereinigte Betriebsergebnis im zweiten Quartal auf 16,8 Millionen US-Dollar. Dies war ein Rückgang um 19 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum, ein Anstieg gegenüber dem Vorquartal jedoch um 8 %. Im Laufe des Quartals haben wir 19 Millionen US-Dollar für den Erwerb von über 75.000 neuen Abonnement-Haustieren eingesetzt, mit Ausnahme der 4.000 europäischen Haustiere. Dies führte zu Anschaffungskosten für Haustiere in Höhe von 236 US-Dollar pro Haustier im Quartal. Darüber hinaus haben wir im Quartal 0,9 Millionen US-Dollar in Entwicklungskosten investiert. Im Verhältnis zum Umsatz betrugen die Entwicklungskosten 34 Basispunkte im Vergleich zu 92 Basispunkten im Vorjahreszeitraum. Dieser Rückgang spiegelt die Verlagerung einiger unserer neuen Initiativen aus der Entwicklung hin zu variablen, festen und neuen Haustieranschaffungskosten innerhalb unseres Abonnementgeschäfts wider. Das bereinigte EBITDA belief sich im Quartal auf einen Verlust von 3,2 Millionen US-Dollar, verglichen mit einem Verlust von 1,7 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Die Abschreibungen und Amortisationen beliefen sich im Quartal auf 3,3 Millionen US-Dollar. Die Aufwendungen für aktienbasierte Vergütungen beliefen sich im Quartal auf 6,5 Millionen US-Dollar. Für den Rest des Jahres gehen wir weiterhin davon aus, dass die aktienbasierten Vergütungen etwa 7 Millionen US-Dollar pro Quartal betragen werden. Infolgedessen betrug der Nettoverlust 13,7 Millionen US-Dollar oder ein Verlust von 0,33 US-Dollar oder ein Verlust von 0,33 US-Dollar pro unverwässerter und verwässerter Aktie, genau wie im Vorjahreszeitraum. In Bezug auf den Cashflow betrug der operative Cashflow im Quartal negative 3,4 Millionen US-Dollar, verglichen mit negativen 3,1 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Die Investitionsausgaben beliefen sich im Quartal auf insgesamt 4,7 Millionen US-Dollar. Infolgedessen betrug der freie Cashflow negative 8,1 Millionen US-Dollar, eine Verbesserung um 3,9 Millionen US-Dollar gegenüber dem ersten Quartal. Wir gehen davon aus, dass die im zweiten Quartal umgesetzten Kostenmaßnahmen zusammen mit der Margenausweitung unseren freien Cashflow in der zweiten Jahreshälfte weiter verbessern werden. Wir beendeten das Quartal mit 236,1 Millionen US-Dollar an Barmitteln und kurzfristigen Investitionen und hielten einen Kapitalüberschuss von 213,1 Millionen US-Dollar bei unseren Versicherungstochtergesellschaften aufrecht, was 57,3 Millionen US-Dollar mehr war als der geschätzte risikobasierte Kapitalbedarf von 155,8 Millionen US-Dollar. Außerhalb dieser Versicherungsgesellschaften verfügten wir am Ende des Quartals über 25,4 Millionen US-Dollar an Barmitteln und kurzfristigen Anlagen, wobei im Rahmen unserer Kreditfazilität weitere 40 Millionen US-Dollar zur Verfügung standen. Ich komme nun zu unserem Ausblick. Für das Gesamtjahr 2023 erhöhen wir unsere Prognose in der Mitte sowohl für den Umsatz als auch für das bereinigte Betriebsergebnis. Der Umsatz wird nun voraussichtlich zwischen 1,73 und 1,89 Milliarden US-Dollar liegen, was in der Mitte einem Wachstum von 19 % entspricht. Die Abonnementeinnahmen werden nun voraussichtlich zwischen 708 und 718 Millionen US-Dollar liegen, was in der Mitte einem Wachstum von 20 % gegenüber dem Vorjahr entsprechen würde. Das gesamte bereinigte Betriebsergebnis wird nun voraussichtlich zwischen 70 und 80 Millionen US-Dollar liegen. In der Mitte der Spanne bedeutet dies weiterhin eine Ausweitung der bereinigten Betriebsmarge in der zweiten Jahreshälfte, da unsere Preismaßnahmen sinnvoller auf unser Geschäftsportfolio einwirken. Für das dritte Quartal 2023 wird ein Gesamtumsatz in der Größenordnung von 270 bis 275 Millionen US-Dollar erwartet. Die Abonnementeinnahmen werden voraussichtlich zwischen 180 und 182 Millionen US-Dollar liegen. Das gesamte bereinigte Betriebsergebnis wird voraussichtlich zwischen 18 und 21 Millionen US-Dollar liegen. Zur Erinnerung: Unsere Umsatzprognosen unterliegen Umrechnungskursschwankungen, vor allem zwischen der US-amerikanischen und der kanadischen Währung. Für die Prognose für das dritte Quartal und das Gesamtjahr 2023 haben wir in unseren Prognosen eine Conversion-Rate von 75 % verwendet, was ungefähr dem Wert von Ende Juni entspricht. Vielen Dank für Ihre Zeit heute. Ich werde den Anruf jetzt wieder an Darryl übergeben.Darryl Rawlings: Danke, Wei. Bevor wir es für Fragen öffnen, möchte ich Sie an unser Highlight-Reel zur Jahreshauptversammlung erinnern, das auf unserer IR-Website verfügbar ist. Darüber hinaus werden wir bei mehreren kommenden Investorenveranstaltungen vor Ort sein. Margi wird nächste Woche an der Canaccord Genuity Annual Growth Conference in Boston teilnehmen und nächsten Monat werden wir an der BIG7-Konferenz von Lake Street in New York und der Jefferies Virtual Pet & Wellness Conference teilnehmen. Wir hoffen, dort viele von Ihnen anzusprechen. Wir werden es jetzt für Fragen öffnen. Siehe auch 15 am meisten konsumierte Fleischsorten der Welt und 30 betrunkenste Städte in Amerika im Jahr 2023.

Operator: [Bedienungsanleitung] Die erste Frage kommt von Maria Ripps aus Canaccord. Bitte fahre fort.Maria Ripps: Großartig, vielen Dank, dass Sie meine Fragen beantwortet haben. Können Sie uns zunächst vielleicht über Ihre jüngsten Fortschritte in Kalifornien mit Tariferhöhungen informieren, bis Sie dort die Genehmigung erhalten haben? Wie sieht der aktuelle Zeitplan für das erneute Einreichen aus? Und machen Sie dieses Mal etwas anderes, was die Art und Weise angeht, wie Sie den Anmeldeprozess angehen, oder was die Daten betrifft, die Sie den Aufsichtsbehörden vorlegen, oder was sonst noch? Und dann habe ich noch ein kurzes Follow-up?Margie Tooth: Hallo Maria. Es ist Margi. Ja. Insgesamt sind wir mit den Fortschritten in Kalifornien im Laufe des Quartals zufrieden und haben innerhalb von acht Monaten unsere zweite Genehmigung erhalten. Wir hatten also in den letzten acht Monaten zwei, die gestapelte Ratengenehmigung wird bei etwa 21 % liegen. Bezogen auf den im Juni genehmigten Satz von 13 %, der auf Daten vom November 2022 basierte. Um also speziell Ihre Frage zu einem anderen Ansatz zu beantworten, was wir jetzt tun, sobald wir die zweite Genehmigung erhalten haben und auf dem Markt sind , die ab nächster Woche in Kraft treten wird. Wir werden dann wieder mit ihnen an der nächsten Einreichung arbeiten, bei der wir wirklich auf die Einzelheiten der Daten eingehen, die wir im ersten und zweiten Quartal 2023 gesehen haben. In den letzten sechs Monaten haben wir also effektiv gearbeitet. Wir werden in der Lage sein, diese neue Erkenntnis zu nutzen, und wir werden mit ihnen zusammenarbeiten, um die Trends zu untersuchen, die wir speziell für Kalifornien sehen, und dabei helfen, den Bedarf an dem Tarif, den wir dort im Bundesstaat haben, besser zu formulieren. Aber insgesamt denke ich, dass es ein großer Fortschritt bei der Festlegung unserer Schadenquote ist. Jetzt können wir unseren adressierbaren Markt im US-Bundesstaat Kalifornien vergrößern, wo wir über mehr Stadtteile verfügen, in denen wir das Wachstum wieder ankurbeln können, und wir werden uns weiterhin mit der Herangehensweise an Lifetime-Preise in Kalifornien befassen, um diesen zusätzlichen Satz in naher Zukunft zu erreichen, aber es ist ein Zusammenarbeit und freuen uns auf den nächsten Schritt.Maria Ripps: Habe es. Das ist sehr hilfreich. Und dann erwähnten Sie ein angepasstes OI-Ziel von 16 % gegen Ende nächsten Jahres. Wenn wir also davon ausgehen, dass die Inflation einigermaßen Ihren Erwartungen entspricht, ist dies auf eine weitere Runde von Genehmigungen durch eine Handvoll größerer Staaten zurückzuführen, oder haben Sie das Gefühl, dass Sie über genügend Genehmigungen verfügen?Margie Tooth: In Ordnung. Das haben wir also – bis zum Ende dieses Jahres werden etwa 23 % fließen, dann werden es fast 24 % sein. Das bedeutet im Wesentlichen, dass wir am Ende des Jahres staatliche Genehmigungen haben werden, diesen Satz beizubehalten. Wir werden diese Rate also nicht weiter überschreiten, und ich strebe eine weitere Genehmigung für eine Ausweitung an. Was wir jedoch tun, ist, die Warenkosten zu überwachen, und das stimmt, wenn die Inflation bei 15 % bleibt. Wir werden weiterhin sehen, dass diese 24 % bis ins nächste Jahr hineinfließen, wodurch wir die 15 % einholen können. Wenn wir also in 15 eine höhere Rate erzielen, beginnt die Margenausweitung zu spüren. In diesem Monat flossen gerade 16,3 % in unser Buch, weshalb Sie, wie Sie erwähnt haben, diese Margenausweitung gesehen haben, wenn diese Annahme zutrifft und wir keine Änderung in 15 sehen. Wir glauben, dass wir das haben werden Wir verfügen über eine ausreichende Rate und Pläne, um uns bis Ende nächsten Jahres auf den richtigen Weg zu bringen. Wir werden es weiterhin beobachten, wenn sich etwas ändert, und wir werden unseren Ansatz anpassen, aber wir sind im Moment zuversichtlich, dass wir den richtigen Plan haben, um dies zu erreichen.Maria Ripps: Habe es. Das ist sehr hilfreich. Vielen Dank, Margi.Margie Tooth:Danke schön.Operator: Die nächste Frage kommt von Shweta Khajuria von Evercore ISI. Bitte fahre fort.Shweta Khajuria: Vielen Dank, dass Sie meine Fragen beantwortet haben. Wenn also der kalifornische Tarifantrag nicht genehmigt wird oder die Genehmigung erneut niedriger ausfällt als das, was Sie voraussichtlich beantragen werden. Könnten Sie darüber sprechen, was die Alternative zu diesem Zeitpunkt ist und dann oder – und/oder welche Auswirkungen es auf das Gesamtgeschäft hat? Und dann habe ich bitte noch ein Follow-up?Margie Tooth: Ja. Hallo, Shweta. Was uns also – was die Tarifeinreichung in Kalifornien anbelangt –, was uns die jüngste Einreichung der Site-Rate ermöglicht hat, ist, wie ich gerade erwähnt habe, wirklich etwas weiter nach Kalifornien vorzudringen, als wir es bisher getan haben. Deshalb haben wir unsere Ausgaben ganz bewusst zurückgefahren. Wir schauen uns an, wo wir eine starke Marge haben und in Bereichen, in denen wir unsere Marge nicht erreichen mussten und unser angestrebtes Wertversprechen nicht erreicht haben. Wir gaben mehr als unser angestrebtes Wertversprechen und begannen, dieses Wachstum wirklich zurückzunehmen. So konnten wir tiefer in Kalifornien vordringen und uns ein wenig über das Wachstum bei Umzügen in anderen Gebieten informieren. Sollte es bei der Genehmigung des nächsten Zinssatzes zu einer längeren Verzögerung kommen, werden wir weiterhin beobachten, wo wir effektiv sind und wo wir die starke Marge haben, und wir werden unseren operativen Ansatz in Bezug auf die Wachstumsstrategie je nachdem, wo dieser Zinssatz liegt, anpassen.

Das ist etwas, was wir – wenn wir es auf einer detaillierteren Ebene betrachten, während wir begonnen haben, uns wirklich mit einem dezentralen Managementansatz zu befassen – das ist etwas, mit dem wir mehr und mehr rechnen sollten, wenn wir wirklich in unsere dezentrale Vorgehensweise einsteigen Ansatz allein im Hinblick auf Vertriebsstrategien, unterschiedliche Produkte, unterschiedliche Regionen. Kalifornien ist zwar ein Teil unseres Geschäfts, aber nicht der größte Teil unseres Geschäfts, und das ist ganz bewusst so, als wir darüber nachgedacht haben, den Vertrieb langfristig voranzutreiben. Wir werden also kalibrieren, wir werden die Daten weiterhin überprüfen und sicherstellen, dass wir das richtige Wertversprechen haben, und wir werden bei Bedarf Anpassungen vornehmen. Aber im Moment sind wir, wie ich bereits erwähnt habe, sehr positiv über die Beziehung mit der Regulierungsbehörde und fühlen uns durch den Dialog ermutigt und werden weiterhin mit ihnen zusammenarbeiten, um das Richtige für unsere Mitglieder im Bundesstaat Kalifornien zu tun.Shweta Khajuria: Okay, danke. Und dann haben Sie erwähnt, dass Sie einige der vielleicht mittel- bis langfristig angelegten Initiativen zurückgezogen haben oder dass Sie im Rahmen Ihrer Kosteneinsparungen oder Kostensenkungen nicht die erwarteten Erträge erzielt haben? Könnten Sie uns sagen, welche das konkret waren?Margie Tooth: Ja, es ist wirklich flächendeckend. Es gibt also einige Dinge, die wir tun, die uns letztendlich dabei helfen werden, ein paar Tests zu ermöglichen. Wenn wir uns also mit dem Einsatz von Kapital befassen, versuchen wir, neue Vorgehensweisen, neue Wege, neue Tests, neue Taktiken usw. zu erlernen Ich würde sagen, für einige Kanäle, also Dinge für die Zukunft vorbereiten. Das hängt also damit zusammen, ob es sich um eine Wette handelt, ob es sich um einen Züchter oder um soziale Medien handelt, um die Dinge, die wir in Partnerschaft mit Menschen machen und auch um Teams, die neue Dinge testen. Es geht also darum, innerhalb des bestehenden Teams, das wir heute haben, so viel wie möglich zu nutzen und sicherzustellen, dass die Dinge, die wir tun, heute Früchte tragen, und nicht um eine Taktik, die ein Test ist, die sich nicht unbedingt bewährt hat oder vielleicht sogar die Ergebnisse beeinflusst, die wir erzielen gesucht. Wir sind in diesem Quartal etwas strenger vorgegangen und haben uns zurückgezogen, so dass wir beim Einsatz von Kapital sehr bewusst vorgehen können. Es schadet unseren Kernkanälen nicht, wir sind dem Veterinärkanal sehr treu geblieben, der Veterinärkanal, den wir im Quartal sehr stark halten, was ein Beweis für die Wirkung unseres Produkts ist. Und es ermöglicht uns einfach, uns wirklich auf Dinge zu konzentrieren und zu verdoppeln, von denen wir wissen, dass sie zu unmittelbaren Ergebnissen führen werden, und wie dies zu mehr Disziplin bei unserem Kapitaleinsatz führt. Insgesamt haben wir, wie Darryl in seiner Eröffnungsrede erwähnte, 23 % mehr Haustiere mit 6 % weniger Investitionen bekommen. Ich denke also, dass wir in Bezug auf die Bereitstellung immer noch sehr diszipliniert sind und dies auch in Zukunft tun werden, wenn es um die Verteilung und das Wachstum geht.Shweta Khajuria:Okay, danke, Margie.Margie Tooth:Danke schön.Operator: Die nächste Frage kommt von Josh Shanker von der Bank of America. Bitte fahre fort.Josh Shanker: Ja, vielen Dank. Guten Tag. Wenn Sie darüber nachdenken, Kalifornien für eine Sekunde außer Acht zu lassen, wie viel Prozent Ihres Unternehmens sind preislich angemessen, wo Sie genügend Genehmigungen erhalten haben und in welchen Bundesstaaten keine Genehmigung erforderlich war, sodass Sie sich in Zukunft sehr wohl fühlen?Darryl Rawlings: Hallo Josh. Das ist Darryl. Das ist eine sehr gute Frage. Wenn wir uns die Gesamtzahl unserer neu hinzugekommenen Haustiere ansehen, teilen wir das Geschäft tatsächlich in mehrere Gewinn- und Verlustrechnungen auf. Ich bin sozusagen unser historisches Abonnementgeschäft. Wenn Sie Nordamerika nehmen, teilen wir es in etwa drei verschiedene Märkte auf. In zwei dieser Märkte liegt der durchschnittliche neue ARPU bei etwa 74 bzw. 75 US-Dollar und in den anderen beiden Märkten liegt der durchschnittliche ARPU bei etwa 56 US-Dollar. Man konnte also sehen, dass es einen dramatischen Unterschied gibt. Der Bereich, in dem wir den niedrigeren ARPU haben, etwa 56 US-Dollar, entspricht preislich unserem heutigen Wertversprechen und ist eigentlich der Bereich mit dem höheren ARPU, in dem wir in den letzten sechs bis neun Monaten einen stärkeren Margenrückgang erlebt haben. Wenn Sie sich außerdem die neuen Produkte ansehen, die wir haben, machten sie etwa 17 % unserer gesamten neuen Haustiere im Quartal aus. Die meisten davon sind ziemlich preisgünstig. Die größte Herausforderung für uns liegt also bei einigen unserer Kernabonnementprodukte in einigen der teureren Gegenden des Landes, und dort haben Margin und das Team das Wachstum dort verlangsamt. Und da wir die Genehmigungen hatten, wie zum Beispiel die Eröffnungsbemerkungen, hatten wir im letzten Quartal 30 staatliche Genehmigungen. Jetzt können wir wieder mehr Gas geben, weil wir preislich angemessen sind. Es ist also etwas, das Sie immer überwachen müssen, aber Sie müssen die Produkte und Vertriebskanäle sehr detailliert überwachen, nicht nur auf Landesebene, sondern auch auf Nachbarschaftsebene. Und dass das Team in der Lage ist, die durchschnittlichen Kosten für die Anschaffung eines Haustiers von 309 US-Dollar in einem einzigen Jahr auf 230 US-Dollar zu senken. Ich denke, es ist ein Beweis für das Team und es ist ein wirklich gutes Gefühl, die Fortschritte in die richtige Richtung zu lenken.

Josh Shanker: Danke für diese Antwort. Und ich brauche keine konkreten Zahlen, ich glaube nicht, dass Sie sie angegeben haben, aber wenn ich mir ansehe, dass der Selbstbehalt ein wenig sinkt, ist das natürlich zu erwarten, wenn Sie die Preise erhöhen. Tritt die Bewegung in den ersten Jahren auf, kommt sie bei denjenigen vor, die 20 % oder mehr Tariferhöhungen erhalten, oder ist sie in der Mehrzahl der Fälle zu beobachten? Ich schätze, dass 80 % der Bücher weder das erste Jahr sind noch eine 20 %ige Erhöhung erfahren.Darryl Rawlings: Nun, es ist interessant, denn die Aufbewahrungsdauer ist gering, sie beträgt zur Erinnerung immer noch weit über 70 Monate und ist doppelt so hoch wie unserer Meinung nach der Branchendurchschnitt. Dazu gehören unsere neuen Initiativen, also auch die neuen Produkte, die eine geringere Abdeckung und einen geringeren Vertriebskanal haben, wenn Sie diese Kredite zurückziehen. Ich denke, die Bindungsrate würde unserem Durchschnitt der letzten Jahre sehr ähnlich sein. Es bleibt also sehr stark. Und es ist ziemlich konsistent und es gibt drei Bereiche, über die wir in unseren Aktionärsbriefen gesprochen haben, zwischen durchschnittlichen Zinserhöhungen im ersten Jahr und denen, die höhere haben. Es ändert sich also nichts Dramatisches. Margi, das hast du – da hast du noch etwas hinzuzufügen.Margie Tooth: Ich meine, ich denke, Sie haben Recht, wir haben gesehen – wir haben einen sehr starken Start bei der Retention im zweiten Quartal gesehen, da wir, ehrlich gesagt, immer mehr Geschäftsbuch bekommen. Wir gehen davon aus, dass sich ein wenig Weichheit durchsetzt. Wir haben etwas über das Ende des Quartals gesehen, aber im Großen und Ganzen haben wir den Eindruck, dass die Bindung sehr stark war. Meiner Meinung nach hat das Team bei der Umsetzung sehr gute Arbeit geleistet und dafür gesorgt, dass das Wertversprechen gut verstanden wird. Außerdem haben sie für den Rest des Jahres eine sehr solide Grundlage und sind sich darüber im Klaren, dass die Tariferhöhung weiterhin anhalten wird für den Rest des Jahres 2023 und bis ins Jahr 2024. Bisher sind wir zuversichtlich, wie wir diesen Prozess bewältigen können, und werden diese Bereiche weiterhin überwachen. Es ist erhöht und es gibt viel detailliertere Details hinter den Kulissen und ihre Bindungskennzahlen, wie Sie es in Bezug auf die 72 Monate mit dem gesamten Geschäftsbuch gesagt haben. Was Sie da drin haben, ist eine echte Produktmischung, wie Darryl erwähnt hat. Bei den neueren Produkten sehen wir ein ganz anderes Kundenbindungserlebnis, bei den neueren Produkten ein sehr unterschiedliches Kundenbindungserlebnis und in unterschiedlichen geografischen Regionen. Wenn wir etwa 17 % herausnehmen, die wir zuvor erwähnt haben, werden Sie einen Unterschied in diesem Kundenbindungsprofil feststellen auch, aber bisher so gut und wir haben das Gefühl, dass es an einem guten Ort ist.Josh Shanker:Vielen Dank für die Antworten.Operator: Die nächste Frage kommt von Jon Block von Stifel. Bitte fahre fort.Jon Block: Großartig, danke Leute. Guten Tag. Erste Frage: Können Sie kurz über den Weg zurück zum Abonnenten-MLR sprechen? Ich denke, dass es im Q-over-Q um 60 bps gesunken ist, was gut zu sehen war. Aber mit 77 % ist sie immer noch ziemlich hoch. Sie haben etwas von Südkalifornien und New York. Wie sollen wir über diese Trendlinie, so nennen wir sie, in der zweiten Hälfte des 2. Halbjahres 2023 nachdenken – leider in der hinteren Hälfte des Jahres 2023 und sogar bis ins Jahr 2024? Möchten Sie etwas genauer angeben, wann Sie Ihrer Meinung nach zurückkehren können? zu diesem 71 %-Ziel.Margie Tooth: Ja. So fair, wenn wir darüber nachdenken – wir freuen uns über diese Margenausweitung. Ich denke, es geht wieder um ein bisschen mehr um die Vorhersehbarkeit, die wir in den letzten über 20 Jahren kannten und liebten. Gemessen an der Rate, die wir bis zum Ende des zweiten Quartals bei 16 % haben. Wir haben es geschafft, dieses Jahr weiter zu wachsen. Sie können also damit rechnen, dass sich die Überlegungen ohne Zinsspanne noch weiter ausdehnen werden, was uns unserem Wertversprechen näher bringt. Vor diesem Hintergrund sind wir dennoch zuversichtlich, dass wir weiterhin einen Anstieg der Inflation um 15 % im gesamten Geschäftsportfolio beobachten. Wenn das so weitergeht, gehen wir davon aus, dass wir bis Ende nächsten Jahres wieder in Richtung unseres Ziels kommen, wenn es sich ändert, und das wird sich natürlich ändern. Wir werden uns entsprechend anpassen. Aber wir sind zuversichtlich, dass die Pläne, die wir haben, und die Raten, die wir durchfließen, in Kombination mit unserem Selbstbehalt Ende 2024 geschehen werden.Jon Block: Okay. Vielleicht fragst du es einfach anders. Gibt es eine bestimmte Trendlinie, die Sie in diesem Jahr noch benötigen, um Ihr positives Free-Cashflow-Ziel zu erreichen?

Margie Tooth: Ja. Wir entschuldigen uns für unseren positiven Free Cashflow, denn wir haben, wie bereits erwähnt, im Vergleich zum Vorquartal eine deutliche Verbesserung gegenüber dem Vorquartal gesehen. Ich denke also, dass 3,9 Millionen US-Dollar davon profitieren, wenn man bedenkt, wo wir derzeit alle in Bezug auf Bargeld sind. Ich denke im Hinblick auf die Erwartungen für das Quartalsende. Entschuldigung. Wir gehen immer noch davon aus, dass wir mit der Geschwindigkeit, mit der wir fließen, im dritten Quartal gute Fortschritte machen, und das vierte Quartal liegt im Hinblick auf unser Ziel immer noch sehr gut auf dem richtigen Weg.Jon Block: Okay, danke dafür. Und vielleicht besteht die zweite Frage aus mehreren Teilen, aber die erste ist aus Sicht der Mitarbeiter: Ich dachte, wir hätten einige einmalige Ausgaben erwähnt. Ich weiß nicht, ob wir 700.000 oder 900.000 Intra-K diese Abfindung waren, und ich denke, wenn es so war oder nicht, Darryl, können Sie über die Mitarbeiterzahl bei Trupanion sprechen, wenn diese gekürzt wird? Und wenn ja, wenn das Unternehmen einige dieser Änderungen als Folgemaßnahme zu einem anderen Thema vornimmt, ist das eher eine Klarstellung. Ich denke, Darryl, du hast gesagt, hey, die Kundenbindung wird von manchen ein wenig beeinträchtigt Wenn Sie diese Tarife der unteren Preisklasse normalisieren, bleiben sie weitgehend unverändert, aber um es klarzustellen: Auch Ihr PAC profitiert davon, richtig. Sie sagen, wie – Sie haben bei Haustieren großartige Arbeit geleistet. Ich glaube jedoch, dass diese Tarife der unteren Preisklasse niedrigere Kosten für die Anschaffung von Haustieren haben. Ich möchte nur sicherstellen, dass dies an beiden Stellen richtig angezeigt wird, um Ihre Kundenbindung zu beeinträchtigen, Ihrem PAC aber wohl zugute kommt. Danke Leute.Darryl Rawlings: Ja. Margi kann wahrscheinlich antworten, sorry, wir haben dort ein Echo bekommen. Die Frage: Entschuldigung, das war ich. Es tut mir Leid. Im zweiten Quartal kam es unternehmensweit zu einem Personalabbau von 3 %. Es fielen einige Abfindungskosten an. Margi, das haben Sie in ihrer Eröffnungsrede angedeutet. Und der zweite Teil ist, ja, nur zur Erinnerung: Unsere Haustierkosten wurden um 6 % gesenkt und wir hatten dennoch 23 % mehr Haustiere, als wir angemeldet hatten. Im Laufe des Viertels werden jedoch nicht alle Haustiere gleich geschaffen. Einige dieser Haustiere haben also einen niedrigen ARPU und eine geringere Bindung, andere haben einen höheren ARPU und eine höhere Bindung. Daher ist es sehr wichtig, dass wir die Sache dezentral betrachten und den entsprechenden Betrag ausgeben. Wenn Sie sehen, dass die Kosten für die Anschaffung von Haustieren dramatisch gesunken sind, ist das ein Beweis dafür, dass wir das tun.Operator: Die nächste Frage kommt von Wilma Burdis von Raymond James. Bitte fahre fort.Wilma Burdis: Guten Abend. Vielleicht könnten Sie uns ein wenig Farbe über den Zeitraum geben, in dem das andere Geschäft abläuft. Ich weiß, dass Ihre Bindung etwas kürzer ist als das Teilmeinungsgeschäft – von dem, was ich sehe, scheint es, als würde es vielleicht anfangen im Jahr 2024 würde dies über einen Zeitraum von drei bis fünf Jahren erfolgen. Vielleicht nehmen Sie sich einfach etwas Zeit.Wei Li: Das ist Wei. Deshalb rate ich zu dieser Frage. Im Grunde genommen habe ich in den vorbereiteten Bemerkungen die neuen Prognosen für das 4. bis 3. Quartal und die Gesamtjahresprognose für den Gesamtumsatz und die Abonnementeinnahmen auch für das dritte und vierte Quartal im übrigen Geschäft angegeben. Wir haben gesehen, dass sich das Wachstum verlangsamt hat, aber die Geschwindigkeit, mit der unser Buch abnimmt, ist immer noch gering. Mal sehen, langsamer als wir erwartet hatten. Daher rechnen wir in der zweiten Hälfte dieses Jahres immer noch mit einem Wachstum im Vergleich zum Vorjahr und mit Blick auf 2024 gibt es große Unsicherheit, aber wir glauben, dass es zu einem Rückgang kommen wird, aber unser Modell liegt derzeit im einstelligen Umsatzbereich, der Umsatz für andere ist zurückgegangen Geschäft. Und zur Erinnerung: Ansonsten liegt diese Marge normalerweise zwischen 2 % und 3 %. Wir machen Dinge, angesichts der neuen Vereinbarung werden es in Zukunft etwa 3 % sein. Aber es ist immer noch viel kleiner als unser Abonnementgeschäft. Ich würde sagen, dass die Umsatzprognose keinen allzu großen Einfluss auf unser Endergebnis haben wird. Und ich würde sagen, in Bezug auf die Jahre nach 2024 würde ich sagen, dass es aufgrund unserer bisherigen Erfahrungen ein ziemlich langer Weg sein wird. Und auch zur Erinnerung, falls sie schneller weg waren als erwartet. Unsere TARP-Kapitalposition wird kapitalwirksamer sein.Wilma Burdis: Danke schön. Ich gehe also davon aus, dass der Umsatz im einstelligen Bereich sinken wird, aber bis 2025 und darüber hinaus anhalten wird. Ist das so, wie ich interpretieren sollte, was getan wurde?Wei Li: Das gilt für das Jahr 2024. Ich bin ehrlich, wir haben für dieses andere Geschäft noch nicht wirklich mit dem Jahr 2025 begonnen. Ich habe darüber nicht allzu viel Klarheit. Aber ich würde sagen, dass es in den nächsten drei bis fünf Jahren einen ziemlich langsamen Rückgang geben wird.Margie Tooth: Ja. Und wenn ich das noch hinzufügen darf. Es ist Margi. Um nur zu wiederholen, was Sie gesagt haben: Wir rechnen mit einem einstelligen Wachstum. Wenn wir gute Partner sein wollen, möchte ich sicherstellen, dass wir aus einer anderen geschäftlichen Perspektive in der Lage sind, die Unternehmen zu unterstützen Wir kamen sowieso dazu, sie zu unterstützen. Der Roll-off hängt also natürlich von ihren Mitteln ab und wir werden hier sein, um sie zu unterstützen. Aber das Wichtigste für uns ist, sicherzustellen, dass wir ausreichend Nutzen aus dieser Partnerschaft ziehen, was die Marge angeht, die Wei anspielte, ist sicherlich eine Steigerung. Wir freuen uns also darauf, dass dies etwas länger als erwartet Teil unseres Geschäfts sein wird. Es hat für alle Vorteile und wir werden weiterhin Änderungen bekannt geben, sobald sie eintreten.Wilma Burdis: Okay. Und dann noch eine kurze. Wir haben festgestellt, dass Sie in den letzten Quartalen eine neue Werbebuchung herausgebracht haben. Die Kosten für die Anschaffung von Haustieren für provisionsbasierte Policen beliefen sich in diesem Quartal auf etwa 900 Millionen US-Dollar. Könnten Sie bitte ein wenig Klarheit darüber schaffen, was das ist, und wird das aus den Haustieranschaffungskosten von 236 herausgerechnet, oder wie sollten wir über diese Zahl denken?

Wei Li: Ja, gute Frage. Zur Erinnerung: Wir haben in der zweiten Hälfte des letzten Jahres pet expert und smart übernommen. Seitdem berichten wir in den wichtigsten Kennzahlen über unsere Quartalsergebnisse. Die Gesamtzahl der Haustiere und die Anzahl der Haustiere im Abonnementgeschäft umfassen die Testlast in Europa. Aber zur Erinnerung: Sie nutzen derzeit ein provisionsbasiertes Versicherungsmakler-Geschäftsmodell und wir haben die Policen nicht von Dritten übernommen. Ihre Einnahmen sind also Provisionen. Wenn Sie sich also den Bericht ansehen, den wir seitdem vierteljährlich bereitstellen, sind dies insbesondere die Kennzahlen pro Haustier. Hierzu zählen nicht die von Dritten versicherten europäischen Haustiere. Aus diesem Grund müssen wir bei der Abstimmung zur Berechnung der Anschaffungskosten für Haustiere für jede durchschnittliche Einzelpackung die 236 US-Dollar pro Haustier in diesem Quartal ausschließen, weil sie keinen Sinn ergeben. Das Umsatzprofil unterscheidet sich völlig von unserem Underwriting-Modell. Ich hoffe, das ist hilfreich.Wilma Burdis:Danke schön.Operator: Die nächste Frage kommt von Katie Sakys von Autonomous Research. Bitte fahre fort.Katie wird sagen: Hallo Danke. Es sieht so aus, als ob in diesem Quartal deutlich mehr Geld in die Versicherungstöchter geflossen ist. Und vor zwei Monaten hörte es sich bei der Aktionärsversammlung so an, als hätten Sie das Gefühl gehabt, dass die Subs mehr als ausreichend kapitalisiert seien. Daher bin ich irgendwie neugierig, warum dieser Schritt – warum der Anstieg deutlich über den RBC-Mindestanforderungen liegt.Wei Li: Hallo Katie, hier ist wieder Wei oder ja. Ich beantworte diese Frage gerne, lassen Sie Darryl und Margi mitmachen. Im Grunde wollten wir also mehr bieten – ein bisschen mehr Klarheit über unsere Cash-Position. Ich möchte noch einmal betonen, dass wir mit unserer Liquiditätslage sehr zufrieden sind. Ich bin zunehmend zuversichtlicher, was die Flugbahn angeht. Der freie Cashflow hat sich im Vergleich zum ersten Quartal um rund 4 Millionen US-Dollar verbessert, und wir gehen davon aus, dass wir uns in der zweiten Jahreshälfte sequenziell weiter verbessern werden. Ich bin zuversichtlich, dass unser freier Cashflow im vierten Quartal positiv ausfallen wird. Aus Gründen der Transparenz geben wir der Liquiditätsposition zwischen der Versicherungsgesellschaft und der Holdinggesellschaft etwas mehr Farbe. Wie Sie sehen, verfügen wir außerhalb der Versicherungsgesellschaft über Bargeld in Höhe von 25 Millionen US-Dollar und außerdem über 40 Millionen US-Dollar Kreditfazilität und außerdem verfügen wir über 57 Millionen US-Dollar mehr als den erforderlichen Kapitalbedarf der Versicherungsgesellschaft. Damit haben wir über 120 Millionen US-Dollar, von denen wir glauben, dass wir in naher Zukunft angemessen kapitalisiert sind.Margie Tooth: Ja. Und wenn ich da auch noch ein bisschen hinzufügen darf. Hallo Katie, hier ist Margi. Wenn es darum geht, warum es zusätzliche Mittel gibt, haben Sie Recht, wir sind immer kapitalisiert und arbeiten aktiv daran, dies anzupassen, um sicherzustellen, dass – die gute Nachricht ist, dass wir nicht weiterhin Geld investieren müssen, wenn wir es getan haben bereits unsere Kapitalisierung auf dem Niveau, das wir haben. Historisch gesehen müssten wir das also weiterhin unterstützen. Hoffentlich können Sie mich hören, gerade fliegen einige blaue Engel über unseren Köpfen. Daher entschuldige ich mich für die Hintergrundgeräusche. Die Hoffnung besteht jedoch darin, dass wir in den nächsten Monaten unsere Pläne im Hinblick auf die Kapitalallokation ausarbeiten, die dies erklärt, damit wir sicherstellen können, dass wir so effizient wie möglich sind. Wir sind einfach froh, dass wir zu diesem Zeitpunkt offensichtlich deutlich über diesem RBC-Niveau liegen, was bedeutet, dass wir nicht weiterhin Geld auf dem Niveau investieren müssen, das wir hatten, als wir das kombinierte Wachstum beider für Trupanion, unser anderes Geschäft, hatten Segment wächst deutlich stärker als zuvor.Katie wird sagen: Okay. Und dann als kurze Anschlussfrage. Wie viel Ihrer Marketingausgaben würden Sie im zweiten Quartal als schneidbar bezeichnen? Ich weiß, dass Sie davon gesprochen haben, einige experimentelle Dinge auf der Marketingseite zu tun? Wie viel davon könnte gegebenenfalls in der zweiten Jahreshälfte gekürzt werden, um die Margen dort zu erreichen, wo Sie sie gerne hätten?Margie Tooth: Ja. Wenn wir also über Marketing nachdenken, sprechen wir hier speziell über das Kerngeschäft. Im zweiten Quartal gab es bereits einige Kürzungen, die uns wirklich an den Punkt bringen werden, an dem sie unsere Kernkanäle erreicht haben. Wir können unser PAC weiter vertiefen, wir achten immer auf die internen Renditen. Und das Wichtigste hier ist, wie wir es in den einleitenden Bemerkungen belassen, dass wir wirklich versuchen, die Art und Weise, wie wir unsere internen Renditen melden, granular und dezentral zu gestalten, damit wir verstehen können, was wir für eine bestimmte Sache ausgeben müssen Gebiet, Geographie oder Produkt im Vergleich zu dem, was wir gerade in der Vergangenheit in den Büchern hatten. Wenn wir beispielsweise über Kostensenkungen sprechen, würde das bedeuten, dass wir dies nicht tun werden – und es gibt Dinge, die wir zu keinem Zeitpunkt tun werden, um die Rendite zu steigern. Wir haben also bereits reduziert – wir gehen beispielsweise auf Vertragsausgaben ein – wir haben dafür gesorgt, dass sich die Teams darüber im Klaren sind, welcher Wert durch die von den Aktivitäten erzeugten Aktivitäten getrieben wird. Wir könnten dieses PAC wahrscheinlich um 25 bis 30 % weiter senken, als wir es bisher getan haben. Es ist ein wichtiger Tag für uns. Wenn wir Spielräume haben, wo sie sein müssen. Wir betrachten diesen pauschalen Ansatz also nicht. Betrachtet man einen Ansatz auf granularer Ebene. Wir sehen, dass es innerhalb unseres adressierbaren Marktes in ganz Nordamerika viele Bereiche gibt, in denen wir sehr gesund wachsen können, und das ist, dass ein Großteil des Wachstums, das Sie in diesem Quartal gesehen haben, aus Bereichen stammt, in denen wir eine starke Marge haben, die wir erreichen Wertversprechen. Und wir vertrauen darauf, dass die internen Renditen weiter wachsen werden.

Wir haben in diesem Viertel nicht so schnell gehandelt, wie wir hätten tun können. Ich denke, wir geben ein wenig Geld dort aus, wo wir es wahrscheinlich nicht tun sollten, und wir haben nicht genug Geld dort ausgegeben, wo wir es hätten tun können. Ich denke also, dass Sie im dritten Quartal eine weitere Verfeinerung sehen werden. Abgesehen davon zeigt sich, dass die Reduzierung des PAC um 6 % und das Wachstum der Vertriebsstrategie um 23 % wirklich greifen. Aus der Perspektive dessen, was wir versprochen haben, greift es. Wir hätten mehr Wachstumschancen in Bereichen, die wir vorher nicht hatten. Unabhängig davon, ob es sich dabei um neue Produkte auf dem Markt handelt, können wir neue Strategien testen und mit PAC-Ausgaben auf einem etwas niedrigeren Niveau operieren. Wir stecken also nicht alle alles in unser Kerngeschäft. Es kann über andere Produkte und andere Regionen geschehen, um diesen PAC bereitzustellen. Es tut mir leid, den IRR in seine Grenzen zu bringen. Wir sind also flexibel. Glücklicherweise können wir unsere Vertriebsstrategie nutzen, die wirklich genau das tut, was wir beabsichtigt haben. Und wir sind mit der Richtung, die sich im Laufe des Jahres entwickelt, zufrieden, insbesondere da wir eine Margenausweitung sehen, und es gibt uns viel mehr Appetit auf Wachstum, da wir ein Ende der Margenkompression sehen, die wir bisher in diesem Jahr erlebt haben.Darryl Rawlings: Ja, ich möchte nur noch eine letzte Sache hinzufügen: Hier geht es um das intelligente, disziplinierte Wachstum und den positiven Free Cashflow im vierten Quartal. Das sind unsere Ziele. Das ist es, worauf wir hinarbeiten.Katie wird sagen: Habe es. Danke schön.Operator: Die nächste Frage kommt von John Barnidge von Piper Sandler. Bitte fahre fort.John Barnidge: Vielen Dank und guten Tag. Meine Frage und herzlichen Glückwunsch zu den Genehmigungen der Tarifanträge. Ist der ARPU zu einer sich verändernden Dynamik geworden? Wie sollten wir über den erheblichen Preis von 20 % nachdenken und den Einzelnen, der ihn erhält, und dann den Selbstbehalt umschalten, um seine Abonnementzahlung unverändert zu lassen? Ist das überhaupt eine Erhöhung der Frequenz?Margie Tooth: Nein, das stimmt eigentlich nicht. Es war konsistent. Es ist etwas, das wir beobachten, und wir haben damit gerechnet, dass es auch so kommen wird. Seit wir diese Tarife eingeführt haben, haben wir diese Änderung nicht festgestellt. Es ist seit etwa 10 Jahren konstant. Was sich jedoch ändert, ist, wie wir in den letzten Quartalen erwähnt haben, dass wir eine andere Mischung von Unternehmen sehen, in denen wir Haustiere erwerben. Und wenn wir über Mischling reden, reden wir über Geographie, wir reden über das Alter der Haustiere, wir reden über Rassen, sogar über Arten. Das treibt also einen Teil der Verschiebung in Bezug auf den ARPU voran, den wir letztendlich erzielen. Aber im Hinblick auf die Ratenerhöhungen und darauf, wie wir über die Auswirkungen auf die Mitglieder nachdenken sollten, ist es oft so, dass es einen Anruf im Team gibt, aber wir sprechen mit allen unseren Mitgliedern, falls vorhanden Wenn Sie stornieren möchten, können sie das Wertversprechen wirklich erklären, dass sich auch an der Erfahrung nichts geändert hat. Wir sehen also eine starke Kundenbindung. Wir sehen überhaupt keinen Anstieg der Personenzahl und auch nicht das, was wir als Reduzierung des Selbstbehalts bezeichnen. Und letztendlich möchten wir Sie jetzt erreichen, indem wir sicherstellen, dass wir proaktiv auf die Mitglieder zugehen, um ihnen zu helfen, zu verstehen, was in der Veterinärbranche passiert, damit sie verstehen können, warum sich diese Preise ändern. Und ich denke, dass der ARPU, wie ich bereits erwähnt habe, größtenteils durch diesen Geschäftsmix erzielt wird. Wie Darryl bereits in der Telefonkonferenz erwähnt hat, gibt es in Nordamerika große Unterschiede beim ARPU. Es gibt zwei Gebiete in Nordamerika mit einem ARPU von über 74 US-Dollar, was einer Steigerung des Neugeschäfts um 40 % entspricht. Und dann kommen 50 % unseres Neugeschäfts aus Bereichen, in denen wir einen ARPU von 55 US-Dollar haben. Wenn man also diese beiden zusammen betrachtet, ergibt sich wirklich eine Mischung. Das ist also nicht der Fall – dieser gemischte ARPU erzählt nicht die ganze Geschichte, weshalb wir im nächsten Quartal nicht auf die nächste Seite gehen werden, um das aufzuschlüsseln und uns einen viel detaillierteren Ansatz zu geben, wie wir vorgehen Ich denke über Wachstum nach und darüber, wie der ARPU eine Komponente dieser internen Rendite ist. Was die Preisgestaltung angeht, denke ich, dass das Gute daran ist, dass wir unsere Margenerweiterung erreicht haben, die wir gesucht haben, und wir werden weiterhin sehen, dass dies durch die Annahme der Warenkosten zustande kommt, die dann in diesen Zahlen auftauchen Vom ARPU-Wachstum erwarten wir bis zum Jahresende. Beantwortet das deine Frage, John?John Barnidge: Ja tut es. Vielen Dank. Und können Sie dann vielleicht darüber sprechen, ob Sie bei Ihrem Investorentag halbjährliche Verlängerungen in Betracht ziehen, die noch in Erwägung gezogen werden?Margie Tooth: Absolut. Ich denke, wir sind immer offen für Anpassungen, um sicherzustellen, dass wir unseren Mitgliedern das beste Erlebnis bieten können. Und das war – darum geht es. So stellen wir sicher, dass unsere Mitglieder die Möglichkeit haben, die Pflegekosten genau zu budgetieren. Bei der Budgetierung kommt es bei den 97 % der Bevölkerung, die nicht versichert sind, oft darauf an, dass man sich wirklich auf die Ersparnisse der Kreditkarte verlässt, Freunde, was auch immer sie tun können, um die Kosten für die Pflege zu bezahlen. Die 3 %, die versichert sind, und die, die bei Trupanion versichert sind, konnten bis vor Kurzem budgetieren, weil sie eine monatliche Zahlung hatten, die Jahr für Jahr ziemlich konstant war. Dieses Jahr ist es etwas anders. Das ist bei jedem Versicherer anders. Anders sieht es in der Branche aus, wo wir größere Zuwächse verzeichnen, und wir halten es für angemessener und fairer, langsam in diese Zuwächse übergehen zu können, anstatt den Leuten einen Zuwachs von 20 % zu geben.

Anpassungen an unserem Produkt haben wir immer im Blick. Wir glauben, dass wir das beste Produkt der Branche haben, weshalb unsere Bindungsraten die höchsten sind, die es gibt: weniger Abdeckung, geringere Bindung. Wir haben eine sehr, sehr hohe Abdeckung und eine höhere Kundenbindung. Und ich denke, dass Anpassungen wie Verlängerungstermine und Optimierungen dieses Prozesses während der Verlängerungsphase für uns wichtig sind. Wir werden uns das also weiter ansehen. Derzeit unternehmen wir auf dem Markt nichts, um dieses Ziel zu erreichen, aber das werden wir im Laufe des nächsten Jahres planen.John Barnidge:Großartig, vielen Dank.Margie Tooth:Danke schön.Operator: Aus Zeitgründen ist damit unsere Frage-und-Antwort-Runde abgeschlossen. Die Konferenz ist nun abgeschlossen. Vielen Dank für Ihre Teilnahme an der heutigen Präsentation. Sie können die Verbindung jetzt trennen.

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